Що б не говорили західні аналітики з приводу занепаду компанії Apple, завжди знайдуться люди з абсолютно протилежною точкою зору. Наші колеги з Asymco зовсім недавно опублікували дуже цікаву динаміку поведінки цінних паперів корпорації за останнє десятиліття. Результати дослідження приємно здивували: Apple ще надолужить згаяне.
Важко повірити, але все почалося з iPod. Пристрій було представлено 23 жовтня 2001 року, коли акції Apple впали майже на 70% від торішнього рівня! Тоді для багатьох відразу стало очевидно, що після запуску такого інноваційного продукту справи компанії відразу підуть на поліпшення. Однак цього не сталося, і аналітики знову скривджено закусили губу.
Вже через рік після початку продажів iPod цінні папери корпорації обвалилися ще на 20%. На фондових біржах гравці поступово почали перетворюватися на «ведмедів», тобто грати на зниження акцій. Вийшло, що в період з 27 квітня по 28 вересня 2001 року (154 дні або 5 місяців) акції Apple впали більш, ніж на 38%. Це був перший сигнальний маячок брокерам - з компанією може відбуватися і не таке. Ось цікава ілюстрація, яка показує терміни початку падіння цінних паперів Apple і їх процентне співвідношення.
А ось інша діаграма - вона відображає, на скільки відсотків падали акції Купертіно за день, а також загальну тривалість обвалу цінних паперів.
Давайте проаналізуємо ці дані і наведемо деякі хроніки подій.
- Травень-вересень 2002 р. Акції
впали на 41%. - Жовтень-грудень 2003 року Цей
рік був трохи спокійнішим, але через два роки, після виходу iPod першого покоління, цінні папери знову обвалилися на 17%. - Лютий-березень 2005 року у
2004 році на iPod був дуже великий попит і акції поступово йшли в гору. Однак на початку наступного року котирування впали вже на 20%. - Січень-березень 2006 р. Незважаючи
на неймовірну популярність iPod, а також плани з виробництва Mac на процесорах Intel, цінні папери втратили 26% від вартості. - Початок-середина серпня 2007 року Так
, саме так, це той рік, коли покупцям вперше представили iPhone. Відразу після презентації, за два тижні акції обвалилися на 15%, що приблизно еквівалентно втраті одного відсотка на день. Неймовірно! - Січень 2008 року iPhone
ставав найбільш бажаним смартфоном, про нього говорили майже всі. Але що ми бачимо? За один тільки січень цього року цінні папери знову впали на 37%. Знову ж таки - по одному відсотку на день. - Серпень-жовтень 2008 року Після
запуску iPhone 3G і нетривалого зростання котирувань акції обвалилися на цілих 45% за 50 днів. Знову ця ж закономірність: падіння на один відсоток за день. - Червень 2010 року в 2009
році нічого примітного не сталося, і цінні папери стрімко піднімалися до заповітної позначки. Але, на жаль, за два місяці після виходу нового iPhone стався обвал на 12%. - Жовтень 2011 р. Акції
впали на 9%. - Квітень 2012 року Знову
обвал на 10%. - Вересень-листопад 2012 р. Те
, про що зараз говорять майже всі експерти - падіння цінних паперів майже на 22% за 49 днів.
Чому так відбувається? Тут важливо пам'ятати один момент - аналітики ніколи не приходили до єдиної думки з приводу майбутнього Apple. У той час, коли одні прогнозували її занепад, інші передбачали їй безхмарне небо. Всі ризики були видні неозброєним оком, але люди поступово розуміли, що ця корпорація не хоче підкорятися законам фондових бірж. Найпростіше пояснення - Apple непередбачувана, і точно припустити рівень її котирувань практично неможливо.
У цьому випадку напрошується інше питання. Чи були всі ці падіння результатом того, що експерти просто не вгадали ціну акцій Apple? Обвал цінних паперів супроводжувався падінням доходу компанії? Ні. І це відмінно ілюструє діаграма нижче - показуючи в правому стовпці процентне збільшення прибутку корпорації порівняно з попереднім кварталом. За один тільки серпень показник доходу на одну акцію виріс майже на 160% - і це при обвалі на 45%! Просто незрозуміло.
Спостерігається закономірність: починаючи з виходу iPhone, кожне падіння ціни акцій супроводжувалося різким стрибком зростання доходу. Але навіть це можна обґрунтувати логічно. Справа в тому, що коли майбутнє Apple можна передбачити - її цінні папери поступово йдуть вгору. Коли ж вона стає непередбачуваною - відбувається протилежне.
Криза, як правило, викликає будь-який елемент, що вийшов за межі дозволеного. Так відбувається і з Купертіно. Коли доходи ростуть настільки стрімко, ринок це не заохочує, а зовсім навпаки. Ось таким цікавим чином зберігається якийсь баланс сил на ринках цінних паперів. Коли продукт вже прийняли, котирування починають рости, оскільки майбутнє корпорації не настільки туманно. Зворотна ситуація відбувається з презентацією нового пристрою - акції майже відразу йдуть вниз.
Тому не варто панікувати з приводу нібито занепаду компанії. Це брехня. Як згадувалося вище, Apple відчувала набагато більші труднощі, ніж зараз. Корпорація все ще не перестає нас дивувати, і хто знає, що нам представлять на наступному івенті. Apple непередбачувана - багато в чому за це ми і поважаємо її продукти. Зовсім скоро ситуація стабілізується: треба тільки запастися терпінням і трохи почекати.