фінансова група «Міра Капітал» опублікувала дослідження, за результатами якого фундаментальна вартість криптовалюти Ethereum (далі ETH) знаходиться значно нижче поточного значення $2000.
Розроблені ФГ «Міра Капітал» математичні моделі з високою точністю пояснюють реальну вартість ETH, яка зараз істотно завищена.
Поточна висока ціна обґрунтовується тим, що інвестори очікують об'єднання мереж ETH, яке має відбутися на початку 2022 року. Ця подія за короткий період підніме фундаментальну вартість ETH до $10000, при цьому фактична ціна може бути істотно вище. Однак, у разі виходу новини про те, що об'єднання мереж відкладається на 2023 рік, реакція фактичної ціни ETH середньостроково буде негативною.
Для проведення аналізу застосовувалися дві моделі, що пояснюють ціну ETH. Перша модель показує фундаментальну вартість ETH, як еквівалента грошової маси. Друга - як результат рівноваги попиту і пропозиції. Якщо фактична ціна і оцінка ETH за другою моделлю перевищують фундаментальну вартість за першою моделлю, це свідчить про наявність міхура.
1. Пояснює ціну ETH як еквівалента грошової маси, передбачає зниження вартості криптовалюти приблизно на 75% від поточних значень. Згідно моделі, фундаментальна ціна ETH на сьогоднішній день становить $667,4.
Ця модель ціноутворення ETH є моделлю визначення вартості ETH як грошової маси у формулі Фішера з деякими модифікаціями. Модель ретроспективно пояснює дисперсію ціни ETH на 96,13%.
Фундаментальна ціна ETH прямо пропорційна кількості щоденних транзакцій і назад пропорційна кількості коїнів в обігу. Фактична ціна регулярно відхиляється від теоретичної в більшу або меншу сторону, проте в кінцевому підсумку повертається до значення теоретичної ціни.
2. Модель ринкової рівноваги Є модифікацією першої моделі. Додатково враховує капіталізацію стейбл-коїнів, які використовуються для купівлі криптоактивів, і фактично виконують роль буфера для зв'язку криптовалют з реальними валютами. Модель передбачає, що ціна ETH позитивно залежить від капіталізації стейблкоінів. Дана модель пояснює дисперсію ціни ETH на 95,82%.
Згідно моделі рівноважна ціна ETH на сьогоднішній день становить $2885.
Обидві моделі чудово пояснювали ціну ETH до кінця грудня 2020 р. Проте запуск POS (Proof of stake) майнінгу в ETH, очікування введення EIP-1559 в липні 2021, а також об'єднання мереж в 2022 призвели до підвищеного попиту на ETH і надлишку стейблкоїнів долара на ринку криптоактивів. Внаслідок цього ціна ETH, що формується в результаті балансу попиту і пропозиції, сильно відірвалася від фундаментальної ціни.
Незважаючи на відмінність поточної ціни і фундаментальної вартості, в довгостроковому періоді очікується зростання фундаментальної ціни ETH до $2000 і вище. Згідно з розрахунками Мера Капітал, часовий проміжок між цією подією і поточним моментом становить близько 14 місяців.
Вирішальний вплив на зростання ціни криптовалюти зробить злиття мереж Ethereum і Ethereum 2.0, при цьому виникнуть наступні драйвери зростання:
- збільшення пропускної спроможності мережі;
- запуск EIP 1559 призведе до постійного спалювання частини ефірів і зниження інфляції в Ethereum. Зниження пропозиції монет підвищить їх цінність.
_____________________________________________________________________________
Ця інформація не є індивідуальною інвестиційною рекомендацією, і фінансові інструменти або операції, згадані в ній, можуть не відповідати Вашому інвестиційному профілю та інвестиційним цілям (очікуванням).
_____________________________________________________________________________
ФГ «Міра Капітал» - професійний учасник ринку цінних паперів, здійснює діяльність з інвестиційного консультування та надає послуги Wealth management (управління капіталом).
Ethereum - криптовалюта і платформа для створення децентралізованих онлайн-сервісів на базі блокчейна (децентралізованих додатків), що працюють на базі розумних контрактів.